떨어질때마다 사모으는 정석의 기업입니다.
리노공업은 최근 몇 년간 꾸준한 성장을 보여주고 있는 기업입니다.
2021년부터 2023년까지의 매출액과 영업이익, 순이익을 살펴보면,
2021년 매출액 280억 원에서 2022년 322억 원으로 증가했으나,
2023년에는 256억 원으로 감소했습니다.
그러나 2024년부터는 다시 증가할 것으로 예상되며, 2026년에는 357억 원에 이를 것으로 보입니다.
영업실적 및 투자지표
- **매출액**
2021년 280억 원, 2022년 322억 원, 2023년 256억 원, 2024년 예상 277억 원,
2025년 예상 320억 원, 2026년 예상 357억 원
- **영업이익**
2021년 117억 원, 2022년 137억 원, 2023년 114억 원, 2024년 예상 128억 원,
2025년 예상 152억 원, 2026년 예상 174억 원
- **순이익(지배주주)**
2021년 104억 원, 2022년 114억 원, 2023년 111억 원, 2024년 예상 122억 원,
2025년 예상 145억 원, 2026년 예상 165억 원
2Q24 실적 리뷰
리노공업은 2분기 매출액 710억 원(+29.4% QoQ, -5.5% YoY),
영업이익 332억 원(+42.5% QoQ, -1.1% YoY)을 기록했습니다.
전방 모바일 출하 부진으로 매출액은 컨센서스 대비 소폭 하회했으나,
신규 어플리케이션 확대에 따른 믹스 개선으로 수익성이 개선되었습니다.
2Q24 영업이익률은 47%로 QoQ, YoY 개선세를 이어갔습니다.
3Q24는 고사양 북미 스마트폰 AP 출시 효과로 50%의 수익성을 전망합니다.
AI 중심의 구조적 성장세 지속
AI 스마트폰부터 AI 노트북까지 하드웨어 시장의 사양 변화가 크게 나타나고 있습니다.
디바이스 내 sLLM 탑재, 이를 지원하기 위한 AP와 CPU의 고도화가 필연적입니다.
테스트 소켓의 핀 수는 최소 20% 이상 증가하며 이는 곧 판가 상승으로 이어집니다.
특히 중소형 디바이스 시장에서 소켓의 미세피치 기술과
높은 신뢰성은 리노공업만이 가진 독보적 영역입니다.
AI 관련된 서버 소켓도 아직까지 매출에서 차지하는 비중은
크지 않지만 믹스 개선에 미치는 효과는 이보다 큽니다
투자의견 및 목표주가
리노공업에 대한 투자의견은 매수이며, 목표주가는 280,000원으로 유지됩니다.
과거 12M FWD P/E Band의 고점은 30배 수준입니다.
소부장 업체 중 OPM 40% 이상을 안정적으로 보여줄 수 있는 업체는 거의 없으며,
매년 수익성 개선을 시현하고 있습니다. 최근 주가 하락이 매크로 변수에 따른 것임을 고려하면
기술적 반등을 기대해 볼 수 있는 주가 수준입니다.
리노공업은 AI 중심의 구조적 성장세를 지속하며, 향후 Customized AI 시장에서도
중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다. 앞으로도 리노공업의 성장 가능성은 매우 높습니다.